摘要：千家上市公司存货暴增4157亿 高库存隐忧凸显

　　在交出一份亮丽的上市2010年净利润数据的眼前，上市公司往年的公司妨碍性却存在重大“隐患”。

　　凭证统计，存货已经吐露年报且具备可比数据的暴增1105家非金融类上市公司中，2010年尾存货合计17832.062亿元，亿高隐忧与2009年比照，库存在以前一年光阴里，凸显这些公司的上市存货净削减了4157.07亿元。而在金融惊险爆发高峰期的公司2008年，这些公司的存货存货也不外为10947.074亿元，昔时年度存货净增量1620.755亿元，暴增而往年这些公司的亿高隐忧存货净增量已经为2008年的2.5倍。

　　所谓“存货”，库存是凸显指企业在同样艰深行动中持有以备发售的产废品或者商品，处在破费历程中的上市在产物，在破费历程或者提供劳务历程中耗用的物料等。

　　“不论是因质料价钱上涨导致上市公司囤积原质料，仍是破费产物积贮，都市对于上市公司盈利带来隐忧。质料囤积过多，可能让上市公司蒙受质料价钱上涨危害，而产废品积贮，可能是市场供需失衡导致，对于投资者都不是个好新闻。”有合成师称。

　　合成师还展现，这些存货是否能在往年被消化，以及是否将连累上市公司往年的功劳，成为限度市场上涨的紧张原因之一。

　　高库存隐忧凸显

　　Wind统计展现，妨碍3月30日已经吐露年报的1105家非金融类、有可比数据的上市公司，合计净利润抵达6113.7亿元，比2009年回升53.98%，2009年这一数据为12.225%。单看净利润，金属、电子元器件、纺织服饰等行业盈利情景都清晰好转。但在鲜璀璨丽的净利数据眼前，激增的存货却为这些企业往年妨碍埋下“地雷”。

　　到2010年尾，1105家公司存货抵达17832.062亿元，年度存货增幅有4157.07亿元，这两个数字均超2009年以及2008年的水平。妨碍2009年尾，上述上市公司的存货为13333.44亿元，年度存货削减1656.7亿元。至2008年尾，这些公司的存货为10947.07亿元，昔时年度存货增量为1620.755亿元。

　　比照2009年，电子元器件行业的年度存货泛起了暴增。2009年的经济宽慰妄想向导电子元器件行业争先昏迷，该行业上市公司年度存货削减6618.67万元；但2010年，同样的公司，年度存货增量却抵达了45.152亿元。同样的情景也出如今了机械配置装备部署、轻工制作、玄色金属等中卑劣行业。

　　更让人耽忧的是属于大破费品中的纺织服饰类上市公司，其存货不降反升。具备可比数据的32家公司，2009年存货削减5.8亿元，但2010年却削减27.925亿元。家用电器类上市公司的年度存货增量也从2009年的49.68亿元，回升至2010年的141.69亿元。

　　多少个行业分类大项中，除了有色金属、房地产行业外，其余行业存货量增速都有扩展。

　　此外，经由比力单季度数据不难发现，到2010年下半年，这些企业的存货量清晰削减，并在第四季度抵达高峰。“2010年第四季度，正是通胀预期飞腾时期，”瑞银证券策略合成师陈李展现，“如斯高的存货，减轻了咱们对于未来三个月去库存的耽忧。”

　　“三角债”天气削减

　　艰深来说，存货以及应收账款是财政报表的两个最紧张的目的，假如存货泛起猛增概况应收账款猛增，每一每一预示着上市公司根基面正处在大幅下滑的历程中。

　　有合成人士指出，存货削减天气详细到每一家公司可能原因各异，可是如斯大规模以及大规模的存货削减，总的来说，是从一个侧面反映了部份上市公司功劳未来变更不容悲不雅。

　　在1105家非金融企业中，应收账款以及对于账款同比都有大幅回升。2010年对于账款为11421.8亿元，比2009年削减了26.4%；对于账款为5639.767亿元，比2009年上涨了32.236%，坚持了2009年来的高增速。

　　这些数据在陈李看来，展现了在信贷资源越来越紧迫的情景下，企业间欠账越来越多。在2011年信贷缩短大布景下，“假如实施激进的财政政策，民间企业获信贷资源会更难题，企业间的‘三角债’会更多。”陈李指出。

　　所幸的是，背靠A股这棵大树，这些上市公司的现金流还算比力丰裕。至2010年尾，1105家公司的经营性现金流抵达9743.22亿元；2009年的经营性现金流为9482.337亿元。

　　可是，在房地产调控的大布景下，房产类上市公司的经营行动现金流大幅流出。已经宣告年报的58家房地产上市公司经营行动现金流合计为-650亿元，而2009年这一数据为398.76亿元。此外，统计还展现，58家房企的欠债合计已经抵达7470.35亿元。